黄金期权：买涨买跌都可以 涨停跌停没限制

　　随着CPI增幅与国际黄金价格飚升，我国黄金价格从200元/克跃至近日的258元/克左右。各大银行理财规划师预测，长期内金价仍有起跳空间。

　　1月28日，市场齐刷刷地看空，让股票再一次"发疯"般跌停。从股市撤出的资金，一部分涌向黄金市场，暂避风头。目前，黄金市场里可供交易的品种除了黄金期货、纸黄金和实物黄金外，还有投资者比较陌生的黄金期权。由于市场流动资金充沛，"冷门"的黄金期权也逐渐热卖起来。

　　买涨买跌都可以

　　黄金期权是中国银行国内独家开办的黄金衍生交易产品，虽然黄金期权的诞生早于黄金期货，但知名度却远不及后者。不过，从本质上讲，两者有不少共同之处。

　　黄金期货和黄金期权都是在买卖一种远期合约，这种合约约定在未来以确定的价格买入或者卖出一定金额的黄金。对于个人投资者而言，这两种业务都不可以进行实际交割，因此盈利的方式在于利用合约价格的变动，从中获得价差收益。由于这两种交易方式和现货交易相比，都具有杠杆放大的功能，并且在合约选择上都可以选择看涨黄金或看跌黄金，因此其交易适用的市场环境更加广泛。

　　投资门槛相对较低

　　黄金期货交易的对象是期交所提供的各期限的黄金合约，报价以人民币提供，交易起点为1手合约，即1000克。个人投资黄金期货各合约的保证金收取标准一般为合约价值的11%。目前最近的合约是2008年6月合约，个人投资者进行买卖的话，至少需要投入24000元，每天的交易有涨跌停5%的限制。

　　黄金期权交易的对象是国际市场的现货黄金，报价以美元提供，交易起点是20盎司黄金，即622克。个人投资黄金期权，需要交纳一定的期权费，而银行提供的期权期限包括从一周到6个月不等的6种。以最短的一周期权来看，期权费一般为10美元/盎司，投资人需要投入200美元进行黄金期权投资。黄金期权投资没有涨跌停的限制规定。

　　盈利模式有两种

　　个人投资黄金期货盈利通过及时的远期期金报价体现。假设客户买入的0806期金价为210元/克，卖出时价格为220元/克，则其中价差收益为其投资收益。

　　黄金期权则不同，其盈利有两种方式：一是，因为黄金期权合约的报价通过该合约的期权费体现。假设客户买入的一周看涨黄金的期权费为10美元/盎司，此后该合约价格因为现货金价上涨而上涨，客户在该合约到期前平盘，银行报价若为20美元/盎司，则其中价差为客户盈利。二是，客户持有该期权直到期满，则根据合约的协定价格与到期日市场价格，计算其价差作为客户盈利。举例来讲，若一周看涨黄金合约的协定价格为850美元/盎司，如到期当日市场价格为860美元/盎司，则客户赚其中差价10美元/盎司。

　　最大损失早早确定

　　由于是不同的两个产品，黄金期货和黄金期权面临着不同的投资风险。

　　黄金期货投资时，个人客户时刻面临保证金余额不足的风险。当开仓方向与市场即期波动不一致时，即便未来走势和预期相符，短期需追加保证金，否则该笔交易有可能被强制平仓。客户损失的可能不仅仅是该笔交易的保证金，而是账户内的所有资金。

　　黄金期权交易时，客户作为期权买方，其最大的损失在交易开始就已经确定，即支付给银行的期权费。未来无论金价如何变动，客户都不必担心会有更大的损失。只要在期权有效期内(含到期日)，市场波动对客户有利，则客户都可以选择卖出期权锁定获利，不必担心其中出现大幅反向波动。