中产家庭打理家庭财富 2008年怎么钱生钱

　　

　　2007年中国的资本市场可谓是风起云涌，跌宕起伏。中国的金融资本在经历了2年的牛市后，2008年还能延续牛市之盛吗？作为中国的中产家庭又该如何来打理家庭财富，使它继续保值升值呢？

　　股市

　　市况还有上涨空间

　　A股市场经历了两年多的单边大幅上涨后，2008年市场的不确定因素多了，但市场人士对2008年A股市场走势依然相对乐观。

　　从基本面看，支撑牛市的基本要素都没有发生根本变化。2008年中国宏观经济仍保持高增长，上市公司业绩仍可持续增长，以及经过2007年底的市场调整后，风险获得了释放。

　　中信建投证券研究所认为，2007年的业绩增长是可持续的。新所得税法的实施将至少提高2008年业绩增速3个百分点以上。同时，上市公司持有的可供出售金融资产三季末的市值达到3万亿元以上，这些金融资产的收益一旦实现，带来的业绩增速提升将超出预想。

　　分析师预计，2008年在GDP增长11.2%、CPI为4.2%的情况下，上市公司业绩增长的保守预测值为30%，乐观预测值则为40%。如果是业绩增长30%，A股市场的动态市盈率水平在26倍左右，2009年动态市盈率水平只有22倍左右。作为一个宏观经济高速增长、上市公司业绩和规模不断扩张的A股市场来说，股指的上升空间依然很大。

　　而在人民币持续升值的背景下，在外贸顺差持续扩大、流动性依然充裕的情况下，在通胀预期居高不下、居民存款持续向股市转移等诸多因素的共同支撑下，A股的估值水平将难以显著下降。

　　不过，2008年A股市场将受更多重大事件的影响。3月份的政府换届将导致宏观经济的调控思路和措施出现不确定性，而举办奥运会的影响也不能忽视。此外，创业板的设立和股指期货的推出在时间上还存在不确定性，红筹回归、央企上市等进程也存在不确定性。所有这些不确定性集中在一起，对A股市场的影响就是波动性加剧。

　　综合对2008年业绩的预测、对估值水平的判断以及对相关影响因素的分析，2008年上证指数将在4200-8000点之间波动。而上证指数的核心波动中枢将上移到5500-6500点之间。

　　操作“选股”和“选时”相结合

　　在战略上要乐观，在战术上要谨慎，即采用防守为本、反击制胜的投资策略。在市场调整较深时，积极布局，准备迎接市场高潮的到来；在市场持续高涨，陷入疯狂时，以防御为上，应对市场调整。

　　在操作上，可以把“选股”和“选时”相结合。受重大事件的影响，2008年A股市场将出现结构性的投资机会，创业板的推出等对中小板股票和科技创新相关股票将产生重大影响；股指期货的推出、红筹回归、央企整体上市等则会极大影响沪深300等权重股的表现，在这种市场环境下，自上而下与自下而上的选股思路和择机而动的选时是同等重要的。

　　2008年在通货膨胀维持高位、出口增速下降、内需扩大、人民币升值速度加快的宏观背景下，上下游两端在通货膨胀、内需扩大、人民币升值等方面都是受益对象，而中游则除了会从内需扩大中受益之外，受其他因素的影响都是负面的。银行、采掘、房地产、食品饮料等行业业绩增速将显著提高。因此，投资两端是理所当然的选择。

　　建议重点配置以下行业：上游行业包括煤炭、钢铁、建材；中游行业包括机械、电力设备；下游行业则包括金融服务、航空、食品饮料、酒店旅游、生物医药、零售、传媒。[中国理财站(www.licaiz.com)]

　　


　　 基金

　　市况仍然大有可为

　　在A股市场看好的情况下，基金投资仍然大有可为。投资者可以考察历史业绩、基金风格的稳定性、业绩主要来源等因素，选择投资基金。

　　市场预期A股市场2008年将会发生结构变化，大盘蓝筹回归和股指期货即将推出，大盘蓝筹股成为持续关注的重点；中小企业板超常规发展，高成长性蕴涵投资机会。因此，天相投资分析师建议，在基金的总体配置原则上，建议把以增长持续性强和预期明确大盘蓝筹股为主要投资方向的基金作为主要的配置品种，在此基础上，灵活配置一些中小盘风格、主题类风格基金。

　　大盘蓝筹风格基金稳定的收益特征能够使得基金组合表现更加稳健，而中小盘风格突出基金有望在风格轮换的市场中获得超额收益，这部分资产具有高风险收益的特征，可以有效提升组合的进攻性。此外，一些在行业投资、股票投资上比较具有特色的基金，或者能够积极捕捉市场热点的主题型、趋势型基金也可以作为辅助配置部分，动态把握市场阶段性机会。

　　从具体的行业配置方向来看，建议重点配置优选行业基金：受益人民币快速升值的行业主要有金融、地产、航空等行业，建议对重仓这几个行业的基金进行重点关注。

　　随着2008年北京奥运会的召开，以食品饮料、酒店旅游为主的消费服务行业后市有望表现出色，建议对重仓消费类行业基金进行配置；机械、汽车等行业景气度上升、仍然处于高成长期，对于重仓这些行业的基金也可以进行关注。

　　操作突出组合配置

　　组合推荐

　　进攻型组合

　　基金代码基金名称投资权重

　　999032 嘉实增长20%

　　999054 方达策略20%

　　999069 盛利精选20%

　　999077 长盛精选20%

　　999178 中银增长20%

　　防御型组合

　　基金代码基金名称投资权重

　　999083 富国天益15%

　　999109 博时主题15%

　　999115 广发小盘15%

　　999135 华夏红利15%

　　999033 嘉实债券40%

　　绝对收益组合

　　基金代码基金名称投资权重

　　999036 宝康债券50%

　　999226 华夏债券C 50%

　　封闭基金组合

　　基金代码基金名称投资权重

　　184699 基金同盛20%

　　184728 基金鸿阳20%

　　500009 基金安顺20%

　　500011 基金金鑫20%

　　500015 基金汉兴20%

　　在封闭式基金方面，2007年以来基金净值的上扬带来了高额可分配收益，通过2007年前三个季度的可分配收益计算，封闭式基金可分配收益超过800亿元，基金单位可分配收益超过1.2元，与去年年底平均0.32元的可分配收益相比有较大幅度的提高，封闭式基金有望出现大规模的分红潮。大盘封闭式基金中的久嘉、裕隆、丰和、科瑞、兴华等基金的每单位可分配收益都超过1.5元。

　　从2006年封闭式基金施行封转开以来，封闭式基金的折价率一直在20%至30%之间波动，最新数据显示，截至2007年12月21日，大盘封闭式基金的评级折价率为20.02%，创出了2003年7月25日以来的折价率新低。这个折价率已经接近下限，其价格表现已经部分反映了其收益分配因素。封闭式基金价格的上涨，使得分红之后本该有的强制性上涨空间逐渐被压缩，最后有可能让传统意义上的分红行情结束在分红正式实施之前。因此，对于封闭式基金的投资，可以等待折价率上升之后，再结合可分配收益来选择具体投资品种。[中国理财站(www.licaiz.com)]

　　


　　债券

　　市况新发债券的收益不断提高

　　2007年底，央行进行了年内第6次加息，此次加息符合市场预期。预计CPI年到2008年上半年仍然会维持高位，债券市场应谨慎操作。央行此次加息之后，会推高债券市场的利率。债券市场的下跌，会使新发债券的收益不断提高，并进入相对安全的投资区间。

　　投资者在资产配置中可以增加相对安全性高的债券基金，这也许是不错的选择。2008年有可能迎来公司债的大发展，从而为债券基金提供了重要的投资品种和投资机会。但有许多品种,特别是银行间发行的公司债和企业债个人投资者无法购买，而通过购买债券基金，个人投资者可以分享到这部分收益。同时，债券基金还能打新股，也能获得稳定收益。

　　操作投资债券型基金

　　目前较安全的多只债券基金都可以加以关注，如中信稳定双利债券基金、嘉实债券基金和银河银信添利债券型证券投资基金。这几只基金主要投资于具有良好流动性的固定收益类品种，包括国债、金融债、次级债、企业债、可转换公司债券、央行票据、短期融资券、资产支持证券、回购和银行定期存单等，以及中国证监会允许基金投资的其它固定收益类金融工具，债券类资产投资不低于基金资产的80%。为提高基金收益水平，债券基金可以参与新股申购，但股票等权益类投资比例不超过基金资产的20%。

　　这些债券基金费率较低，购买方便，收益超过银行定期存款利率应该不是问题，并且完全可能跑过CPI。偏好稳健保守的投资者不妨把债券基金纳入自己的投资组合中。[中国理财站(www.licaiz.com)]

　　


　　 黄金

　　市况金价可能下跌

　　尽管最近几周黄金价格剧烈波动，但最近几月金价还是在大幅上涨，自2007年9月1日以来上涨了近15％。因美元兑所有主要货币走软，包括三个生产国和三个消费国的货币(澳元、加元、南非兰特、欧元、日元和印度卢比)，与美元呈负相关性的黄金2007年反弹逼近历史高点。

　　国际投行高盛认为，远期看，12个月内预计美元将再度走强，金价可能下跌。2008年美元走强将使黄金价格承压走低,。维持750美元/盎司的12个月黄金价格预期。高盛还认为2008年贵金属指数回报仍将有限，建议抛空黄金远期合约。

　　不过，黄金价格预期仍会保持在历史高位，黄金价格将受益于供需基本面紧张的结构性支撑。预计黄金产量增长将保持停滞，同时需求将保持强劲增长，因央行和投资者的需求上升，尤其是新兴市场的央行和投资者，还有这些地区的消费者，收入上升使他们有较高的倾向消费黄金珠宝，如中国、印度和中东。这一结构性支撑增强的可能使2008年黄金价格不太可能大幅下跌。

　　另有分析认为，作为年度投资计划，投资者可以考虑在6月份和7月份之间策略性买入黄金，一直持有到来年一二月份卖出。

　　操作高抛低吸，参与黄金期货

　　以当前的统计情况看，黄金在整体季节性波动里面，表现出一个比较明显的特征，就是每年7月份，一般出现年内的低点的概率非常高。随着时间的推移，到9月份、10月份产生一个次高点，11月份、12月份进入调整过程，从近10年的表现来看，黄金每年的高点出现在2月份的概率是比较大的。

　　短期内，金价将是一个震荡过程，如果是长期持有，每逢黄金价格回调的时候都可以作为长期买入的一个选择。

　　黄金的另一个投资机会是，2008年，黄金期货有望在上海期货交易所正式亮相。黄金期货在全球已经是一个较为成熟活跃的品种，其交易量仅次于原油成为第二大商品期货，黄金期货的市场前景十分广阔。黄金期货合约交易只需10％左右交易额的定金作为投资成本，具有较大的杠杆性，即少量资金推动大额交易。投资者目前可以提前预热黄金期货，一旦黄金期货开设，可以投入部分资金，参与交易，捕捉投资机会。[中国理财站(www.licaiz.com)]

　　


　　 外汇

　　市况美元继续贬值

　　在外汇市场上，2007年美元兑各币种出现较大程度下跌，美元指数从年初的85.00附近最低跌至74.50一线，最高振幅超过12%。

　　导致2007年美元指数下跌的主要因素是次级房屋贷款问题，以及庞大的赤字问题。目前市场弥漫着对美国经济大幅度下滑的担忧。

　　2007年底五大央行进场救市，使美元指数挽回了部分失地。由于市场开始担心全球经济会出现衰退，2008年全球又将面临通货膨胀的挑战，因此可以预见2008年外汇市场以及国际金融市场仍然会出现较大波动。

　　技术方面看，美元指数初步反弹空间不会太大，预计2008年一季度在80.00下方遇到较强的阻力，美元指数可能在76.00至80.00区间震荡，如果突破有效80.00，将向83.50发起冲击。由于基本面变数较多，因此还不能判断美元指数进入反转行情，因此操作上仍以高抛低吸为主。

　　次贷危机已经迫使美联储2007年9月以来三次降息。市场预测英国央行2008年年底前调降基准利率至少到4.5%。因此不排除英镑兑美元汇价继续下跌的可能。英镑虽然冲击过26年的高点，但2007年绝对升幅只有3.07%，是主要货币中走势最差的一个。2008年2.0的整数关口将再次成为英镑的多空争夺焦点，2008年初可能出现局部反弹，建议逢高了结英镑多头。

　　据统计资料显示，2007年以来，欧元兑美元涨幅接近12%，欧元兑人民币等其他国家货币也出现全线上扬。欧元走强影响到欧元区一些国家经济增长，但是如果欧元继续强劲上扬，可能将会拖累欧元区整体经济增长。所以欧元兑美元还不能摆脱中期技术性调整走势。

　　相对美元，人民币却呈现强势之态。人民币2008年将加快升值速度。

　　操作将美元等换成人民币

　　国家信息中心经济预测部在最新报告中建议，不仅要实现人民币对美元的升值，更要引导人民币一篮子货币实际有效汇率实现小幅升值。2008年应进一步增强人民币汇率弹性，适度扩大人民币对美元汇率波动区间，将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价日浮动幅度由0.5%扩大至1%。中金公司预计2008年人民币升值幅度将达10%。

　　既然在美元贬值的预期下，老百姓就没有必要手持美元等外币不放，可以选择结汇，换成人民币，如果2008年人民币对美元升值，对欧元也将出现升值趋势，那么，或许现在将美元等换成人民币是明智的选择。[中国理财站(www.licaiz.com)]

　　


　　楼市

　　市况房价将继续保持上涨态势

　　2007年的中国房价在政府的宏观调控政策之下，继续攀升。中国指数研究院发布的报告预测，2008年，房价将继续保持上涨态势，其原因是，商品房供应难以快速提高以及商品房需求仍将保持旺盛。中国指数研究院研究人员认为，土地价格的涨幅将会有所放缓。

　　报告认为，近期，房地产市场供给在近期难以快速提高。地少人多是我国国情，而保证粮食自给自足是我国的基本国策。根据国务院最新的土地规划，到2020年末，必须确保全国耕地面积不低于18亿亩，而截至2006年末，全国耕地总面积仅剩18.31亿亩。这意味着，随后15年，我国年均减少耕地面积不能超过200万亩。因此，我国住宅用地紧张的局面将长期存在，商品住宅供给方面难以快速增长。

　　与此同时，房地产市场需求仍将保持旺盛。首先，宏观经济连续四年双位数的增长提升了我国城镇居民收入。其次，目前，在我国人口结构分布中，占比最大的人群分布在30-44岁，这部分年龄层的人往往处于置业高峰期，他们是购买商品房的主力军。最后，随着我国1998年以来高校的连续扩招，普通高校毕业生逐年大幅增加。这些大学生毕业后，基本上还是留在了城市里，5-10年后，这些人即面临首次置业的需求。

　　操作不必再紧盯楼市

　　不过，值得投资者注意的是，2007年底，深圳、广州等地房价出现调整。万科董事局主席王石说房地产市场已到拐点，房地产企业面临洗牌。由此关于“房地产市场拐点是否出现”的话题引发关注。因此，2008年楼市的不确定因素仍较多，作为投资者，2008年还能否投资楼市，就值得深思了。在政策抑制房价上涨的背景下，不仅对第二套房的贷款限制，而且贷款利率也将不断上升，物业税也有出台的可能，那么，投资者应顺势而为，观望为上，不必再紧盯住楼市了。